Geopoliitika ja rahaturud: miks investorid enam poliitikat ignoreerida ei saa

Tariifi tornaadod, valimiste virvarr ja poliitikute piire kompavad väljaütlemised mõjutavad järjest enam ka investorite käitumist. Ärevatel aegadel, kui portfell on sügavalt punases, võib isegi kogenud investor tunda ebakindlust või hakata oma strateegiaid ümber hindama. Me võime küll teadlikult riske hajutada, ehitada läbimõeldud portfelle ja valmistuda halvimaks, ent tõsiasi on see, et kõike pole võimalik ette näha.

Poliitikal on olnud alati oma roll investeerimiskeskkonnas, kuid viimaste aastate sündmused on muutnud selle mõju märksa nähtavamaks ja vahetumaks. Hiljutine turgude volatiilsus on olnud üllatav isegi neile, kellel on aastatepikkune kogemus. Rahvusvaheline investeerimisuuringute ja finantsanalüüsi ettevõte Morningstar on samuti leidnud, et poliitiliste sündmuste roll turgude liikumises on viimase kümnendi jooksul märgatavalt kasvanud. Tagasivaade viimaste aastate suurtele sündmustele kinnitab seda, mõju on olnud ulatuslik ja mitmetahuline ning investorite jaoks järjest raskemini ignoreeritav.

Asjakohane näide on Brexit. SEB kapitaliturgude maakler Erik Laur selgitas TalTechi Tudengifondile teemast rääkides, et Ühendkuningriigi eesmärgiks oli saavutada suurem majanduslik iseseisvus, kontroll seadusandluse ja tööjõu liikumise üle ning vähendada EL-i maksekohustusi. Tegelikkuses oli mõju investoritele ja majandusele teistsugune: Suurbritannia valuuta kukkus järsult, investeeringud aeglustusid ning mitmes tööstusharus, eriti madalama palgaga sektorites, tekkis akuutne tööjõupuudus.

Majandusanalüüsid toetavad seda hinnangut. IMF-i ja Inglise Panga andmetel on Ühendkuningriigi majandus kasvanud aeglasemalt, kui see oleks jätkunud EL-i liikmena. Uued kaubandustõkked ja piirangud on suurendanud ettevõtete kulusid ning kärpinud tootlikkust. Poliitilised otsused võivad küll luua lootusi, kuid nende tegelik mõju investoritele võib kujuneda hoopis teistsuguseks, kui algselt arvati.

Poliitilised arengud mõjutavad ka ettevõtete strateegilisi valikuid. Ettearvamatud maksutõusud, uued tariifid või riikide prioriteetide muutumine võivad oluliselt mõjutada ettevõtete kasumlikkust ja tootlikkust. See mõju ei ole aga alati negatiivne – mõnikord loovad poliitilised otsused ka täiesti uusi kasvuvõimalusi. Ajalugu on näidanud, et just poliitilise ebakindluse ja isegi sõjaliste konfliktide ajal on sündinud paljud suurimad tehnoloogilised läbimurded ja tööstuslikud uuendused. 

Asjakohane näide on Euroopa kasvav julgeolekupinge, eelkõige seoses Venemaa tegevusega. See on pannud mitmeid riike oluliselt suurendama oma kaitsekulutusi ja tegema pikaajalisi, sihipäraseid investeeringuid. Kaitsetööstuse tulevik näib praegu vägagi optimistlik, SEB spetsialist Erik Laur viitas ka oma ettekandes, et tegu pole pelgalt kulude kasvuga, vaid ka märgiga, et riigid suhtuvad oma julgeolekusse järjest strateegilisemalt. Saksamaa juhtiva kaitsetööstuse ettevõtte Rheinmetalli turuväärtuse tõus, kinnitab selgelt, et poliitilised arengud võivad teatud sektoritele avada täiesti uue kasvupotentsiaali.

Mida investorina sellest kõigest kaasa võtta?

Poliitikat ei saa investeerimisel käsitleda kõrvalise tegurina. Sageli võib see osutuda isegi olulisemaks kui kvartalitulemused või makromajanduslikud näitajad. Eduka investori pilk peab ulatuma kaugemale graafikutest ja aruannetest, sest oluline on mõista, milliseid signaale poliitilised otsused turgudele saadavad ning mis on nende laiem mõju. Sageli ei liiguta turge mitte otsus ise, vaid ootused selle ümber. Samuti ei tohiks eeldada, et iga muutus on negatiivne. Ajalugu on korduvalt tõestanud, et just poliitiliste pingete või kriiside ajal sünnivad paljud innovatsioonid ja tekivad uued majandusharud. Mõned sektorid võivad poliitilise muutuse toel hoopis õitsele puhkeda. 

Kõige olulisem on aga säilitada pikaajaline vaade. Poliitilised tuuled võivad muutuda kiiresti, aga hajutatud ja teadlikult juhitud portfell peab vastu ka siis, kui ümberringi valitseb ebakindlus.